§ 11-21. Algoritmehandel på regulert marked

Paragrafen pålegger det regulerte markedet å hindre at slike systemer skaper eller forsterker uro i handelen, og å kunne møte uroen hvis den likevel kommer. Markedet må ha rutiner og tiltak for begge deler. Bestemmelsen retter seg mot markedet, som må stille krav til medlemmene og ha teknikk på plass, ikke mot hver enkelt programmerer.

Loven nevner flere konkrete krav. Markedet skal kunne bremse ordrestrømmen når det er fare for at kapasiteten i systemet overskrides. Det gjelder også systemer som begrenser hvor mange ordrer et medlem kan legge inn uten å få dem gjennomført, sammenlignet med antallet handler medlemmet gjennomfører. Markedet skal også kunne håndheve reglene om minste tillatte kursendring (det minste steget en kurs kan flytte seg), jf. § 11-24. Den paragrafen krever at markedet har slike regler for blant annet aksjer og børshandlede fond, og at reglene reflekterer instrumentets likviditet og gjennomsnittlig spread (differansen mellom kjøpskurs og salgskurs).

Medlemmene må teste algoritmene sine på en hensiktsmessig måte, og markedet skal stille testmiljøer til rådighet. Kravene er knyttet til en EU-forordning om digital operasjonell motstandsdyktighet, og loven viser også til en norsk lov om samme tema. Markedet skal dessuten via meldinger fra medlemmene kunne se hvilke ordrer som kommer fra algoritmehandel, hvilke algoritmer som er brukt, og hvilke personer som har satt dem i gang. Eksempel: dukker det opp uvanlig mange ordrer på kort tid, kan markedet spore dem tilbake til algoritme og ansvarlig person.

Paragrafen hører sammen med § 11-18 om organisatoriske krav og § 11-19 om robuste systemer, som begge handler om stabil og ordnet handel. § 11-22 om direkte elektronisk tilgang og § 11-20 om prisstillere er nabo-krav med andre vinkler. § 11-23 om samlokalisering og avgifter og § 11-25 om synkronisering av klokker gjelder også markedets tekniske rammer. Departementet kan gi utfyllende forskrifter.