§ 11-19. Robuste handelssystemer og automatiske handelssperrer
- Handelssystemet skal tåle høy trafikk, være testet og ha beredskap ved svikt.
- Markedet må kunne avvise ordrer over visse terskler og åpenbart feilaktige ordrer.
- Handel kan stanses kortvarig ved store kurssvingninger, og transaksjoner kan i særlige tilfeller kanselleres eller rettes.
- Stansparametere og vesentlige endringer meldes til Finanstilsynet.
§ 11-19. Robuste systemer og automatiske handelssperrer på regulert marked
- er robust og har tilstrekkelig kapasitet for å kunne håndtere høye ordre- og meldingsvolum,
- sikrer velordnet handel ved alvorlig markedsuro,
- er fullt gjennomtestet.
Paragrafen handler om at handelssystemet på et regulert marked må tåle belastning, og at markedet har sikkerhetsnett når noe går galt. Systemet skal klare mange ordrer og meldinger samtidig, sørge for ordnet handel når markedet er urolig, og være grundig testet. Kravene bygger på en EU-forordning om digital operasjonell motstandsdyktighet, og loven viser også til en norsk lov om samme tema. Markedet skal dessuten ha beredskapsplaner og systemer som holder driften i gang hvis handelssystemet svikter.
Tredje og fjerde ledd gir markedet konkrete verktøy. Markedet må kunne avvise ordrer som er for store i volum eller pris, og ordrer som åpenbart er feil. Det kan også stoppe eller begrense handelen en kort periode når kursen på et instrument svinger kraftig, enten på markedet selv eller på et beslektet marked. I særlige tilfeller kan markedet kansellere, endre eller rette en transaksjon. Slike inngrep er altså unntak, og loven knytter dem til uvanlige situasjoner.
Grensene for når handelen stanses (parametere) må være rimelige. De skal ta hensyn til hvor likvid ulike typer instrumenter er, hvordan markedet er bygget opp og hvem som handler. Poenget er at store forstyrrelser skal unngås, uten at stans utløses unødvendig. Markedet skal melde parameterne og vesentlige endringer i dem til Finanstilsynet. Et marked som er vesentlig ut fra likviditeten i et instrument, skal også melde til Finanstilsynet når handelen i instrumentet stanses, og må ha rutiner for slik melding.
Bestemmelsen henger tett sammen med naboene. § 11-18 stiller de brede kravene til organisering og risiko. Prisstillere er tema i § 11-20, og direkte elektronisk tilgang i § 11-22. § 11-23 tar for seg samlokalisering og avgifter. § 9-26 har en tittel om handelsprosessen på multilaterale og organiserte handelsfasiliteter, og viser hit. Departementet kan gi utfyllende forskrifter.