§ 9-26. Handelsprosessen på multilaterale og organiserte handelsfasiliteter
- Operatører av multilaterale og organiserte handelsfasiliteter må ha regler og systemer for rettferdig og ordnet handel.
- Fasiliteten må ha minst tre aktive brukere og klare, ikke-diskriminerende tilgangsregler.
- Operatøren må følge flere krav som ellers gjelder for regulert marked.
- Ved søknad må fasiliteten gi Finanstilsynet en detaljert beskrivelse og liste over deltakere.
§ 9-26. Handelsprosessen og gjennomføring av transaksjoner på multilaterale handelsfasiliteter og organiserte handelsfasiliteter
- ha klare regler og rutiner for rettferdig og ordnet handel, og fastlegge objektive kriterier for effektiv utførelse av ordrer, og ha ordninger for forsvarlig styring av den tekniske driften av fasiliteten, herunder beredskapsplaner og systemer for å håndtere risiko for systemforstyrrelser,
- ha klare og offentliggjorte regler for hvilke finansielle instrumenter som skal kunne handles i systemet, og påse at det finnes tilstrekkelig offentlig informasjon til at en bruker kan foreta en velfundert investeringsbeslutning, sett hen til type bruker og type finansielt instrument,
- ha klare og ikke-diskriminerende regler basert på objektive kriterier om tilgang til fasiliteten,
- ha ordninger for å kunne identifisere og håndtere potensielle negative virkninger for driften av fasiliteten eller for dens deltakere eller brukere, av eventuelle interessekonflikter mellom på den ene side fasiliteten, operatøren eller dens eiere og på den annen side en velfungerende fasilitet,
- tydelig informere sine deltakere om deres ansvar for oppgjør og sørge for at det legges til rette for effektiv og rettidig gjennomføring av oppgjør av transaksjoner som er utført i handelssystemet på fasiliteten,
- ha minst tre aktive brukere eller deltakere som kan delta i prisdannelsen,
- umiddelbart etterkomme pålegg fra Finanstilsynet om å suspendere eller stryke et finansielt instrument fra handel, jf. § 9-30.
Første ledd sier hva operatøren av en multilateral handelsfasilitet eller en organisert handelsfasilitet må ha på plass. Kjernen er regler og rutiner for rettferdig og ordnet handel, med objektive kriterier for hvordan ordrer utføres. Den tekniske driften må styres forsvarlig, med beredskapsplaner mot systemstans. Reglene for hvilke instrumenter som kan handles, skal være offentlige, og brukerne skal ha nok informasjon til å ta velfunderte investeringsbeslutninger. Tilgangsreglene skal være klare og ikke-diskriminerende, og operatøren må kunne håndtere interessekonflikter. Deltakerne skal få tydelig beskjed om ansvaret for oppgjør, og fasiliteten må ha minst tre aktive brukere som kan være med på å sette prisene. Operatøren skal straks følge pålegg fra Finanstilsynet om å suspendere eller stryke et instrument.
Operatøren må også følge §§ 11-19 til 11-24 og § 11-26, som ellers gjelder for regulerte markeder. Tre eksempler: § 11-19 krever robuste systemer, beredskapsplaner og automatiske sperrer som avviser ordrer over fastsatte volum- og pristerskler eller åpenbart feilaktige ordrer. § 11-24 krever regler om minste tillatte kursendring for aksjer og lignende instrumenter, og § 11-26 stiller krav til sikkerhetssystemer når et regulert marked rapporterer transaksjoner for verdipapirforetak.
Andre ledd verner utstedere. Er et verdipapir allerede notert på et regulert marked, og handles det også på en av disse fasilitetene uten at utstederen har sagt ja, skal ikke utstederen få informasjonsplikter av den grunn. Tredje ledd gjelder søknaden om tillatelse. Fasiliteten må gi Finanstilsynet en grundig redegjørelse for driften, blant annet om forbindelser til eller deltakelse fra et regulert marked, en annen handelsfasilitet eller en systematisk internaliserer eid av operatøren, og en liste over deltakere og brukere.
Bestemmelsen viser til § 9-30, som lar operatøren suspendere eller stryke et instrument fra handel når det ikke lenger oppfyller fasilitetens vilkår, og der tilsynet skal kreve at andre markedsplasser følger med ved mistanke om markedsmisbruk eller overtakelsestilbud. Naboparagrafene utdyper: § 9-27 krever ikke-diskresjonære handelsregler på multilaterale handelsfasiliteter, § 9-28 hindrer at ordrer utføres mot operatørens egen beholdning på organiserte handelsfasiliteter, og § 9-29 krever markedsovervåkning.
- § 9-30Suspensjon og strykning av instrumenter fra handel på MTF og OTF
- § 11-19Robuste handelssystemer og automatiske handelssperrer
- § 11-24Regler om minste tillatte kursendring
- § 11-26Rapportering av transaksjoner for verdipapirforetak
- § 9-27Særlige krav til multilaterale handelsfasiliteter (MTF)