§ 11-16. Kapitalkrav for markedsoperatører

Paragrafen setter et generelt kapitalkrav for markedsoperatører (foretakene som driver regulerte markeder). Kapitalen, som loven kaller ansvarlig kapital, må til enhver tid stå i forhold til to ting: hvor risikofylt virksomheten er, og hvor stor den er. Kravet er dermed ikke et fast beløp i loven, men et skjønnsmessig krav som følger med foretakets virksomhet.

Andre ledd lister hva som skal veie med når risikoen vurderes. Det gjelder virksomhetsrisiko, kontraktsrisiko og operasjonell risiko, i tillegg til annen særlig risiko foretaket er utsatt for. Ordet «blant annet» viser at listen ikke er uttømmende, så et foretak med en uvanlig risiko må ta den med i vurderingen.

Tredje ledd overlater detaljene til departementet. Det kan gi regler om hva som regnes som foretakets ansvarlige kapital, og om minstekrav til kapitalen. Loven selv setter ikke noe tallmessig minstekrav.

Eksempel: To markedsoperatører driver hvert sitt regulerte marked. Den ene har et lite og oversiktlig marked, den andre et stort marked med mange kontrakter og omfattende systemer. Etter kravet må den andre ha ansvarlig kapital som står i forhold til den større virksomheten og risikoen, selv om begge skal oppfylle det samme kravet.

Paragrafen er en av flere økonomiske og organisatoriske krav til markedsoperatøren. § 11-17 krever at operatøren har en beholdning av likvide midler, eller tilgang til slike, som er betryggende. § 11-18 pålegger et regulert marked å identifisere og håndtere vesentlige risikoer, og § 11-19 krever robuste systemer. § 11-15 forbyr operatøren å eie finansielle instrumenter som er tatt opp til handel på markedet den driver, med unntak for obligasjoner utstedt av en EØS-stat.

Andre nabobestemmelser gjelder markedsoperatørens øvrige plikter: § 11-12 gir Finanstilsynet adgang til å gi regler om revisors oppgaver i en markedsoperatør, § 11-13 pålegger taushetsplikt, § 11-14 stiller habilitetskrav til tillitsvalgte og ansatte, og § 11-20 krever skriftlige avtaler med verdipapirforetak som er prisstillere.