§ 11-15. Markedsoperatørens og de ansattes eie av finansielle instrumenter

Paragrafen setter grenser for hva markedsoperatøren og de ansatte kan eie. Operatøren (selskapet som driver et regulert marked) kan ikke eie finansielle instrumenter som er notert og handles på markedet den selv driver. Det gjelder også rettigheter til slike instrumenter. Obligasjoner utstedt av en EØS-stat er unntatt.

For de ansatte er hovedregelen at de bare kan kjøpe eller selge finansielle instrumenter i den utstrekning en forskrift fra departementet tillater. Departementet kan også begrense de tillitsvalgtes adgang til slike transaksjoner. Videre kan det kreve at ansatte og tillitsvalgte melder egne handler, og handler foretatt av nærstående, til det regulerte markedet eller Finanstilsynet. Samme regler kan gjelde for ansatte og tillitsvalgte i foretak i samme konsern som markedet.

Loven selv fastsetter altså bare forbudet for operatøren. Det som gjelder ansatte, ligger i forskrifter som departementet kan gi, og også tredje ledd åpner for utfyllende forskrifter. En leser bør derfor sjekke forskriftene for de konkrete reglene om ansattes handel. Pakken her inneholder ingen forskriftsparagrafer, så innholdet i dem kommenteres ikke.

Nabobestemmelsene viser sammenhengen. § 11-14 setter habilitetskrav, og hjemler forskrift om begrensninger i biverv og styreverv. § 11-18 krever at markedet har regler for interessekonflikter mellom markedet, dets eiere eller operatøren og markedets oppgaver. § 11-13 gir taushetsplikt, og § 11-11 krever internkontroll. § 11-16 og § 11-17 setter krav til kapital og likviditet, og § 11-19 til robuste systemer.

Eksempel: markedsoperatøren har en overskuddslikviditet og vil plassere den i aksjer notert på markedet den driver. Det er forbudt. Å plassere pengene i obligasjoner utstedt av en EØS-stat er derimot tillatt.