§ 2-7. Verdipapirforetak, børs og handelsplasser: definisjoner

Verdipapirhandelloven·LOV-2007-06-29-75

Kort oppsummert

Paragrafen definerer verdipapirforetak, kredittinstitusjon og markedsoperatør.
Regulert marked, MHF og OHF er handelsplasser bygd på et multilateralt system.
Børs er et regulert marked med tillatelse, og bare markedsoperatør med tillatelse kan drive børs.
Systematisk internaliserer er foretak som handler for egen regning mot kunder utenfor handelsplass i betydelig omfang.

Lovteksten ordrett

§ 2-7. Definisjoner knyttet til foretak, handelsplasser mv

(1) Med verdipapirforetak menes et foretak som yter en eller flere investeringstjenester overfor tredjepersoner eller driver investeringsvirksomhet på forretningsmessig basis.

(2) Med kredittinstitusjon menes et foretak som nevnt i finansforetaksloven § 1-5 fjerde ledd.

(3) Med markedsoperatør menes den som organiserer eller driver et regulert marked og kan være det regulerte markedet selv.

(4) Med regulert marked menes et multilateralt system som regelmessig legger til rette for kobling i systemet av flere tredjeparters kjøps- og salgsinteresser i finansielle instrumenter som er tatt opp til handel på markedet, i samsvar med objektive handelsregler fastsatt av markedet selv og kravene fastsatt i denne lov med forskrifter, slik at det kan inngås bindende handel.

(5) Med multilateral handelsfasilitet eller MHF menes et multilateralt system som legger til rette for kobling i systemet av flere tredjeparters kjøps- og salgsinteresser i finansielle instrumenter i samsvar med objektive handelsregler, slik at det kan inngås bindende handel.

(6) Med organisert handelsfasilitet eller OHF menes et multilateralt system som ikke er et regulert marked eller en multilateral handelsfasilitet, der flere tredjeparters kjøps- og salgsinteresser i obligasjoner, strukturerte finansielle produkter, utslippskvoter eller derivater kan samvirke slik at det kan inngås bindende handel.

(7) Med børs menes regulert marked med tillatelse etter § 13-1.

(8) Med handelsplass menes et regulert marked, en multilateral handelsfasilitet eller en organisert handelsfasilitet.

(9) Med multilateralt system menes et system der flere tredjeparters kjøps- og salgsinteresser i finansielle instrumenter kan samvirke i systemet.

(10) Med systematisk internaliserer menes et verdipapirforetak som på organisert, regelmessig og systematisk måte og i et betydelig omfang, handler for egen regning ved utførelse av kundeordre utenfor handelsplass uten å drive et multilateralt system. Om handelen er regelmessig og systematisk vurderes ut fra antall handler verdipapirforetaket utfører for egen regning utenfor handelsplass. Om omfanget er betydelig vurderes ut fra enten størrelsen på handelen verdipapirforetaket utfører utenfor handelsplass sammenlignet med verdipapirforetakets totale handel i det enkelte finansielle instrumentet, eller ut fra størrelsen på handelen utført av verdipapirforetaket utenfor handelsplass sammenlignet med den totale handelen i EØS i det enkelte finansielle instrumentet. Verdipapirforetak kan velge å registrere seg som systematisk internaliserer selv om det ikke tilfredsstiller kriteriene i denne bestemmelsen.

(11) Departementet kan fastsette utfyllende forskrifter til bestemmelsen her.

Kilde: Lovdata — Verdipapirhandelloven § 2-7

Hva betyr dette?

Paragrafen samler grunnbegrepene for aktørene og stedene der finansielle instrumenter handles. Et verdipapirforetak er et foretak som yter investeringstjenester overfor andre, eller driver investeringsvirksomhet som næring. Kredittinstitusjon er definert ved henvisning til finansforetaksloven § 1-5 fjerde ledd, som regner bank og kredittforetak som kredittinstitusjoner. Markedsoperatør er den som organiserer eller driver et regulert marked, og kan være markedet selv.

Markedsbegrepene er bygd rundt et multilateralt system. Det er en ordning der flere parters kjøps- og salgsinteresser kan møtes. Et regulert marked, en multilateral handelsfasilitet (MHF) og en organisert handelsfasilitet (OHF) er alle slike systemer, og sammen kalles de handelsplasser. Forskjellen ligger i reglene og hva som handles. Regulert marked og MHF følger objektive handelsregler, og på det regulerte markedet må instrumentene være tatt opp til handel. En OHF er et system som verken er regulert marked eller MHF, og den omfatter bare enkelte instrumenttyper, som obligasjoner og derivater.

Børs er et regulert marked med tillatelse etter § 13-1. Etter den paragrafen kan en børs bare drives av en markedsoperatør som har tillatelse fra departementet. Andre foretak kan ikke bruke ordet børs på en måte som gir inntrykk av at de har tillatelse etter loven. Systematisk internaliserer er et verdipapirforetak som organisert og jevnlig handler for egen regning når det utfører kundeordre utenfor handelsplass, i betydelig omfang og uten å drive et multilateralt system. Regelmessighet vurderes ut fra antall handler. Omfang vurderes ut fra størrelsen på handelen, sammenlignet med foretakets totale handel eller totalhandelen i EØS i instrumentet. Et foretak kan velge å la seg registrere selv om det ikke oppfyller kriteriene.

Definisjonene henger sammen med naboene. § 2-1 lister investeringstjenestene, blant annet drift av MHF og OHF, og forutsetter at disse begrepene er forklart. § 2-3 nevner verdipapirforetaket og kredittinstitusjonen som utsteder i en særskilt situasjon. § 2-2 og § 2-4 avgrenser instrumentene, § 2-5 personkretsen nærstående og § 2-6 tilknyttede tjenester. § 2-8 tar med andre definisjoner.

Eksempel: Et verdipapirforetak utfører kundeordre mot egen beholdning utenfor handelsplass. Gjør det dette organisert, jevnlig og i stort omfang, uten å drive et multilateralt system, kan foretaket være systematisk internaliserer.

Relaterte paragrafer

Alle §§ i verdipapirhandelloven →