§ 9-16 a. Retningslinjer for aktivt eierskap i aksjer

Paragrafen gjelder verdipapirforetak som driver porteføljeforvaltning, altså forvalter kundenes investeringer. De skal ha retningslinjer for aktivt eierskap i aksjer som er tatt opp til handel på et regulert marked i EØS. Alternativt kan foretaket la være å ha slike retningslinjer, men da må det forklare hvorfor. Loven gir altså foretaket et valg: retningslinjer eller en begrunnelse for at de mangler.

Retningslinjene, eller forklaringen på at de mangler, skal ligge åpent og gratis på foretakets nettside. Har foretaket ingen egen nettside, skal de gjøres tilgjengelige på en annen. Foretaket må dessuten hvert år offentliggjøre hvordan retningslinjene er fulgt opp i praksis. Slik åpenhet gjør det mulig for utenforstående å se hvordan foretaket bruker eierskapet i praksis. Departementet kan gi forskrift om retningslinjer for aktivt eierskap, så innholdet kan bli nærmere regulert enn selve loven gjør.

Eksempel: Et verdipapirforetak forvalter porteføljer for kunder og eier aksjer i noterte selskaper. Foretaket velger å ikke lage egne retningslinjer. Da må det legge ut en forklaring åpent på nettsiden. Et foretak som har retningslinjer, må hvert år vise hvordan de er brukt.

Paragrafen står i rekken av generelle krav til hvordan et verdipapirforetak skal være innrettet. § 9-16 er hovedbestemmelsen om organisering, med krav til rutiner, kontroll og dokumentasjon. § 9-17 utdyper dokumentasjonen ved å kreve opptak av telefonsamtaler og lagring av elektronisk kommunikasjon. § 9-18 krever at kundens finansielle instrumenter holdes adskilt fra foretakets egne, og § 9-19 stiller krav til produktstyring. Denne paragrafen skiller seg ut ved at den handler om hvordan foretaket opptrer som eier i selskapene det investerer i, ikke om selve tjenesten overfor kunden.