§ 80. شراء الأسهم
عندما تشتري سهماً، تحصل معه على الأرباح التي لم يحن موعد استحقاقها بعد (أي لم تُصرف) قبل الشراء. وينطبق الأمر نفسه على الحق في الاكتتاب في أسهم جديدة إذا لم يكن من الممكن استخدام هذا الحق قبل الشراء. بعبارة أخرى: الحقوق «المنتظرة» للسهم تنتقل معه، أما ما صُرف بالفعل فيبقى لدى البائع (selger).
ترجمة آلية من النرويجية. النص النرويجي هو المعتمد. اقرأ النص الأصلي بالنرويجية.Norsk English العربية Polski Українська
نص القانون (ترجمة غير رسمية)
يشمل شراء السهم الأرباح التي لم يحن موعد استحقاقها قبل الشراء. وينطبق الأمر نفسه على الحق في الاكتتاب في أسهم جديدة إذا لم يكن من الممكن استخدام هذا الحق قبل الشراء.
ماذا يعني هذا؟
للأسهم «عوائد» خاصة، وهي الأرباح وحقوق الاكتتاب في الإصدارات الجديدة. ويجيب القانون عن سؤال: من يحصل على هذه العوائد عندما ينتقل السهم إلى مالك جديد؟
الأرباح: عندما توزع شركة أرباحها على المساهمين، تكون هناك ثلاثة مواعيد:
- موعد القرار: تقرر الجمعية العامة توزيع الأرباح
- تاريخ التحديد: أي المساهمين لهم الحق في الأرباح (record date)
- تاريخ الاستحقاق: موعد صرف الأموال فعلياً
ينص القانون على أنه إذا لم تكن الأرباح قد استحقت قبل الشراء، فإنها تنتقل مع الشراء. أي أنك أنت، بصفتك المالك الجديد، تحصل عليها. أما إذا كانت قد صُرفت بالفعل، فإنها تبقى بطبيعة الحال لدى البائع.
في التداول الحديث للأسهم، يتم ذلك عملياً من خلال أنظمة تسوية تأخذ هذا الأمر في الحسبان تلقائياً. لكن المبدأ الوارد في قانون البيع يبقى سارياً في الحالات التي لا تتبع قواعد التداول المعتادة.
حقوق الاكتتاب: إذا أصدرت الشركة أسهماً جديدة (إصدار) وكان للمساهمين الحاليين الحق في الاكتتاب، فإن هذا الحق ينتقل مع السهم ما دام لم يكن قد «استُخدم» (انتهت مدته أو نُفذ) قبل الشراء.
أمثلة
يشتري Marius عدد 1000 سهم في شركة في 1 يونيو. وكانت الجمعية العامة قد قررت في 15 مايو توزيع أرباح قدرها 12 كرونة، تستحق في 1 يوليو. بموجب § 80 تنتقل الأرباح مع الشراء، لأنها لم تكن قد استحقت قبل أن يشتري Marius. فيحصل Marius على أرباح قدرها 12 000 كرونة في 1 يوليو. ولو اشترى Marius بعد 1 يوليو، لكانت الأرباح قد استحقت وبقيت لدى البائع، وكان Marius سيحصل حينها على السهم «بدون الأرباح» (ex utbytte).
تشتري Sara أسهماً في شركة صغيرة. تخطط الشركة لإصدار يمكن فيه للمساهمين الحاليين الاكتتاب في مزيد من الأسهم. فترة الاكتتاب من 1 إلى 30 أغسطس. إذا اشترت Sara في 15 يوليو، قبل فترة الاكتتاب، فإن حق الاكتتاب ينتقل معها. أما إذا اشترت في 5 سبتمبر، بعد انتهاء فترة الاكتتاب و«استنفاد» الحق، فلن تحصل على أي شيء إضافي.
أخطاء شائعة
- الخلط بين تاريخ القرار وتاريخ الاستحقاق، فالاستحقاق هو الحاسم
- الاعتقاد بأن حق الاكتتاب ينتقل دائماً بغض النظر عن التوقيت، والصحيح أنه يجب ألا يكون قد استُنفد
- نسيان أن التداول الحديث للأسهم كثيراً ما يأخذ هذا في الحسبان تلقائياً من خلال قواعد البورصة
ماذا يجب أن تفعل؟
- تحقق من تواريخ الأرباح قبل شراء الأسهم إذا كان التوقيت قريباً منها
- وضّح ما الذي ينتقل مع الأسهم عند شرائها بشكل خاص (خارج البورصة)
- افهم «ex date»، وهو اليوم الذي يبدأ فيه تداول السهم دون الحق في الأرباح