§ 4-5. Unntak fra flaggeplikten

Paragrafen gjør unntak fra flaggeplikten i §§ 4-2 og 4-3. Første ledd fritar erverv som bare skal sikre at et oppgjør blir gjennomført, når oppgjøret skjer innen to handelsdager etter handelen. Det fritar også en prisstiller (en aktør som stiller kjøps- og salgskurser for å holde markedet i gang) som kjøper eller selger en betydelig eierandel på 5 prosent eller mer. Vilkåret er at prisstilleren ikke blander seg i driften av selskapet og ikke presser utstederen til å kjøpe aksjer eller støtte kursen.

Andre ledd gjelder verdipapirforetak og kredittinstitusjoner. Aksjer og eksponeringer i deres handelsportefølje regnes ikke med i beholdningen. Det forutsetter at institusjonen ikke bruker stemmerettene til å påvirke selskapet, og at hver post for seg er under grensen på 5 prosent. Tredje ledd krever at en prisstiller som handler aksjer i en utsteder med Norge som hjemstat og vil bruke unntaket, uten ugrunnet opphold melder fra til Finanstilsynet. Meldingen skal si hvilke utstedere det gjelder. Det skal også meldes når virksomheten som prisstiller opphører. Fjerde ledd gir departementet adgang til å gi flere unntak i forskrift.

Unntaket i første ledd nevner uttrykkelig bare §§ 4-2 og 4-3. § 4-2 setter grensene for aksjer, og § 4-3 gjelder instrumenter som gir rett til aksjer. § 4-4 om andre omstendigheter, § 4-6 om sammenlegging og § 4-7 om frist står som egne paragrafer i kapittelet, og § 4-8 åpner for regler om kravene til melding. § 4-1 avgrenser hvilke aksjer og utstedere kapittelet gjelder for.